中国要发行大额货币吗？
“大放水”和“大规模印钞”，是一个广受关注的话题。 这次疫情的发生，让全球多国采取了超宽松的货币政策，大量印发钞票。 那么，中国有没有可能效仿呢？ 先看看国际上都是怎么操作的。 以美国为例，这次疫情爆发后，为了刺激经济，美联储疯狂降息至零利率并重启QE，即无底线印钞放水，现在美联储资产负债表已经膨胀到了7万亿美元之上。 但美国毕竟是发达经济体，底子厚，就算不断印钞，对国内通胀影响并不大。 根据美联储公布的4月CPI数据，美国CPI同比下降0.3%，核心CPI同比增长1.4%；6月份CPI同比上涨1.6%，核心CPI上涨2.2%。 从数据上看，美国的CPI始终在可控范围内，并没有出现剧烈的通胀。 所以，很多国家都采取了和美国类似的货币政策，就是无限量宽松，开动印钞机，往市场大量注入流动性，以此刺激经济快速恢复。
当然，美国这种无底线印钞的行为也会产生副作用，最大的问题还是通胀。 毕竟钱都是纸，你不管怎么样印制，总量就那么多，只要你不加限制地超发，肯定会有其他地方涨价，来吸纳这些现金。
国际清算银行最新数据显示，今年一季度，全球各国央行净抛售了2889吨黄金，创下历史新高。 这说明各国都在减持黄金储备，而增持美元资产。因为相比起黄金，美元资产的收益率还是要高不少。 而我国作为世界工厂，进出口贸易大国，外汇储备丰富。面对欧美如此宽松的货币环境，我们是否要增加美元资产，抵御风险呢？
我觉得不用太担心。首先，我国的汇率制度是管理浮动汇率制度，有政府一手操控，目前人民币对美元涨幅明显，这实际上减少了企业的汇兑损失，增加了外贸行业的利润空间。另外，我国的外汇管理也非常严格，不允许热钱大肆侵入。所以，尽管国外印钞不止，我国的货币政策依然是有为而放开的。
其次，我们要看到，当前全球经济的衰退实际上是供需两弱造成的。需求方面，民众失业，收入水平下降，消费能力不足；供给方面，企业没有订单，投资意愿很低，生产停滞不前。所以，目前的通缩并不是真实存在的。
从长期来看，我国的货币政策和财政政策都要着眼于今后的中长期规划。现在启动大规模基建、加大补贴力度，短期内确实能迅速提升GDP增长，但是长期来看，效益并不明显。 因为基础设施建设完毕之后，租金收入会转化为政府的税收，而补贴出去的钱，一部分会转化为居民的收入，提高居民的购买力，但更多的一部分会被企业所得，成为企业的盈利，最后转化为资本收益。这些最终都会导致通胀上升，比当下直接印钞更可怕。
而且，现在我国M2的增速已经达到11%，这个数值已经是高于GDP增速水平。如果再加上商业银行的各种准备金率，实际流动性投放更是非常有限。 所以，相比起欧美动辄0%以上的基准利率，我们的货币政策确实是有空间，可以进一步放松的。 我觉得，最有可能的一种情形就是：央妈继续小幅降准，释放一些流动性，同时引导LPR利率下降，通过成本端减轻企业负担，刺激实体经济。