易居中国退市原因?

仝胤贤仝胤贤最佳答案最佳答案

谢邀! 简单说说我的看法,不保证完全准确。 易居中国的退市应该是有计划退出房地产经纪业务,将资本腾挪到其他更有空间或更能盈利的领域去。 具体理由有以下几点:

1、从营业收入结构来看,2015年二手房交易收入34.5亿元,新房交易收入65.9亿元,合计100.4亿元,占全部营业收入比重的86%;而到2017年,二手房交易收入41.6亿元,新房交易收入67.9亿元,两者合计109.5亿元,占全部营业收入比重仍然高达83%(如果扣除1元的政府补助,则两项收入的占比接近90%)。房地产交易业务无疑是易居中国最主要的收入来源。

2、从成本结构上来看,2015年支付给客户的佣金和代理费为54.7亿元,而到2017年,这一数字变成了59.3亿元。虽然营业收入增长了9%,但是支付给客户的佣金和代理费却增加了12%。而且据我了解,大部分经纪公司在净利润率方面并没有超过1%的考虑,在营收增长的同时,成本却大幅增长,可见其中存在大量费用被计入成本的情况。

3、从现金流角度来看更明显。2015年经营活动产生的现金流量净额为-2.2亿,投资活动产生的现金流量净额为-2.3亿,融资活动产生的现金流量净额为-16亿,整体资金流为负值,而且最大的一项融资活动产生的现金流量净额为-8.9亿,主要原因就是支付股东分红2.9亿。而到了2017年,三项目之间实现了平衡,特别是经营活动产生的现金流量净额变成正数6.7亿,说明业务开展的不错,收入及时转化成了现金。

4、从支出结构上看,2015年销售费用和管理费用分别为16.9亿和13.6亿,到了2017年,这两个数据分别变成了24亿和14.9亿。显而易见,销售费用和管理费用出现了较大幅度上涨。 我认为易居中国之所以会选择从港股私有化并在A股上市,根本原因在于其原有的房地产经纪业务缺乏预期内的高成长性而且投入产出比不高,打算弃车保帅,把主要资源投到发展潜力大的新业务上去。至于为什么是A股不是美股或是其他市场,我想可能有以下几个方面的原因:

一是阿里巴巴作为战略投资者对易居中国有控股权要求,必须确保阿里系在易居中的控股地位,那么最好的选择当然是在A股上市,通过发行股份方式增加阿里对于易居中国的控制权;

二是考虑到易居中国在港上市的估值水平,可能达不到管理层和投资人预期的目标,所以通过A股上市既可以实现溢价发行提高募集资金数额,又可以提升品牌形象和知名度,可谓一举两得;

三是由于国内证券法等相关法规限制,境外上市公司无法直接进行股权激励,而A股上市则可以解决这方面的约束。

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