美国经济真的复苏了吗？
GDP是个总量概念. 其次，GDP的核算方法有非常严格的要求和程序. 最后，GDP的计算结果还受价格水平变动的影响（价格水平是衡量商品和服务价格总体水平变动的指标）. 简单地说“美国GDP涨了X%”是非常不准确的，应该查阅具体分类数据才能知道对美国经济的影响到底有多大。 比如今年二季度美国GDP平减指数（GDP Deflator）上涨8.9%，扣除价格因素后实际GDP只增长了2.1%。
当然，如果关注点只在增速高低上而不在乎方向的话也没错。 但若更仔细地观察可以发现，2009年一季度GDP曾下降过1.6%，二季度反弹了4%。 也就是说，在金融危机最为严重的2009年二季度，美国的经济规模反而比危机前(2007年底)减少了1.6%。 这显然不是一种正常的状态。 而正常的状态应该是经济在谷底然后开始逐步回升，直到恢复到危机前的水平。 但美国经济在经历了两次QE（量化宽松）之后并没有恢复到危机前的水平，反而在GDP平减指数大幅上升的情况下，实际GDP甚至不如之前（相比2007年底）。
为什么会出现这种奇怪的现象？ 因为QE本身是一种非常规刺激政策，其作用机制本质上是基于通货膨胀的原理，通过提高价格水平的办法来激励居民和企业扩大消费与投资，但是并没有真正增加社会的财富。 换句话说，虽然GDP平减指数上涨了8.9%，但这里面有很大一部分是由通胀导致的，实际上GDP本身的增量并不大。
可以预见，如果没有更多的量化宽松措施，美国GDP很难再有显著的增长。