持美国国债有什么作用？
美债其实是一个“类债券”产品，它是由美国政府发行并以财政部担保的，投资者持有美债实际上就等同于买下了政府未来收入流的权利（跟国债类似），这个收入流可以是税收也可以是其他政府产生收入的方式 比如说，现在美国政府有100万美元的财政收入，但开支也是100万，那么为了实现财政平衡，就必须增加税收或者减少支出，假如因为战争等特殊情况需增加支出，此时又没有足够的税收，就会发债，把未来的钱挪到现在来用，从而形成对民间资产的融资行为。
在战后相对稳定时期，美国财政收支经常是相平的，也就是说，政府既不会透支也不会结余，因此美债就始终处于零水平上，而持有美债的主体，比如外国政府和央行，它们持有的美债其实是相当于政府欠它们的债，这种债权本质上和直接征税没什么两样，只是通过政府信用作了抵押而已，因此其收益率应该和利率相当；而如果是在战时，美债的收益率可能会上升到较高水平，这是因为危机时政府的财力会急剧下降，美债作为信用风险资产，其收益率也会上升来反映风险的提升。
总之，从历史数据来看，二战以后美国财政赤字的时候相对较少，因此美债的收益率也处于较低水平，而美联储的资产负债表虽然一直在扩张（注：这次QE和美国上次经济大危机时的量化宽松有很大不同，这里不展开讨论），但毕竟还属于“无风险”资产的范围，风险溢价不高，所以收益率也就难以提高。