美国债息是什么债？
美国的利率体系比较复杂，有联邦基金利率、MPR（市场利率）、TARGET（目标利率）和OIS（同业借款利率）等，其中前两种是美联储直接管控的利率，后两种是基于美元信贷市场的利率。 这里主要讨论FED调控力度最大的前两种利率——联邦基金利率和MPR。
1.联邦基金利率。这是美联储控制的最重要政策利率。由交易商从其他交易商的存款和贷款中获得的利率构成，反映金融市场的实际利率水平。当经济过热时，美联储通过减少购债规模或提高利率的方式收缩流动性，从而降低通胀；相反，在衰退时期，美联储通过增持资产的方式向市场注入现金，降低联邦基金利率，刺激经济和通胀回升。当然，美联储加息或降息的空间也是有限的。2008年金融危机以来，美联储已经将基准利率降至0附近，加息空间非常有限。而且加息过快过猛容易导致“脱钩”危机，比如90年代墨西哥和亚洲金融危机，就是因为加息太快，导致资本外流，汇率下跌，通胀上升，出现经济危机。
2. MPR（Market interest rate） 简言之，就是市场对于真实无风险利率的预期。是美联储最重要的政策工具之一。当美联储没有足够弹药加息降贷抑制通胀时，往往会采用非常规的QE等宽松货币政策，甚至不惜牺牲国债利息收入，以促进经济复苏。这就会让债券价格升高，利率下降。 以上仅仅是简单介绍了美国利率体系，更详细的内容请关注我的专栏《金融学入门50讲》。我将在专栏里系统介绍利率理论，以及如何运用利率理论进行决策。