美国近几年财政政策?

怀济瀚怀济瀚最佳答案最佳答案

这个问题很宽泛,我尽量回答得简单些。 美国的财政赤字实际上比大家想象得要严重得多(2019年GDP的4.6%实际是联邦政府的盈余)。2008年的金融危机实际上对美国的经济伤害远大于上一次(第二次世界大战之后的“大萧条”)。

为了挽救当时处于危局中的金融业和整体经济,美国政府不仅大幅增发货币,还出台了很多救市计划并加大了对公共服务的投入。这不可避免地带来了之后几年的巨额财政赤字。 但正是由于美联储之前多次大规模降息,以极低利率刺激经济复苏,才使得债务负担并没有给政府带来过大的负担(利率下降会导致利息支出降低,同时也会推动企业债等利率敏感债券价格上升,推高政府举债成本)。如果非要对这些行动造成的后果进行量化的话,每年大约增加了1500亿美元的财政赤字(占当年GDP比重约为1%),相当于日本在二战后重建时所增加的财政赤字。

然而,随着经济的逐步复苏,市场信心也在增强。利率水平已经开始反弹上升。为了抑制通胀,今年美联储已经加息两次,每次25个基点。市场预测还会再加息两次甚至更多。 美联储加息无疑会推高政府融资的成本。而目前美国政府的融资方式几乎全是发行国债(联邦政府负债表上约70%的负债是通过发行国债的方式承担的),这意味着政府财政赤字的利息负担将会进一步加重。

考虑到目前的经济形势仍然有很多不确定性,特别是刚刚经历了一场贸易战,很多经济体都受到了影响,美联储加息可能会戛然而止。但如果通货膨胀问题确实比较严峻,美联储有可能会继续加息直到达到平衡点(对于美联储加息的进一步解读可以参见之前写的专栏文章《美联储加息,为什么对中国的影响有限?》)。无论如何,目前美国政府的财政压力仍然是比较大的。

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